2024年，中国老本市集履历了要津一年，与此同期，公共纪律也正履历长远重塑现金九游体育app平台，多极化趋势加快。在公共波动加重的市集环境下，细快慰全边缘和企业内在价值的价值策略作风的上风愈发突显。

手脚价值派基金司理的代表之一，中欧基金蓝小康领有超13年投研警戒和超7年公募基金惩处警戒，其投资框架兼具“从上至下”的宏不雅视线和“从下到上”的个股礼聘，擅长在宏不雅经济不同产业的慷慨与零落周期中挖掘低估值、高质地的公司。

凭借正经平衡的价值投资作风，蓝小康畴昔几年在动荡的市集中赢得优异获利，多阶段逾额收益显耀。近期，他深入共享了市集不雅点，基于长线的宏不雅念念考，从公共视角对2025年作出市集研判。

中欧融恒平衡2024年级迹同类第一，逾额收益显耀

蓝小康现任中欧基金价值组组长、职权投资有贪图委员会委员，现在惩处4只公募产物。

蓝小康孤苦惩处的三只产物，在2024年均赢得了20%以上的收益率，事迹均位列同类前5%。中欧红利优享夹杂A  2024年收益率21.36%，逾额收益17.3个百分点，位列同类排行前5%（22/480）；永久事迹亦发扬精致，近五年收益率69.81%，逾额收益达71.39个百分点，位列同类排行前15%（52/431）。

中欧融恒平衡夹杂A的2024年收益率达22.58%，逾额收益11.64个百分点，位列同类排行第一（1/46）。中欧价值答复夹杂A的2024年收益率为21.1%，逾额收益10.02个百分点，位列同类排行前5%（86/1718）。

蓝小康参与共同惩处的中欧价值发现夹杂A多阶段跑赢事迹基准，畴昔三年收益率-3.19%，逾越事迹比拟基准8.06个百分点；畴昔五年收益率44.72%，跑赢10.26%的事迹比拟基准（数据着手：基金依期论述，限度2024年9月30日）。

蓝小康领有中国科学院化学商讨所材料学博士学位，具备宏大的学术布景和丰富的商讨履历，投研智商圈较为无边，深度隐敝周期、金融、科技、消费与医疗等诸多行业板块，兼具广度与深度。蓝小康在2024年三季报中示意，其在持仓结构上延续了以往的要津词：稳增长、高股息、“一带总共”、上游资源、重化工业、国企、港股。

价值投资的遵从者：复杂环境中的变与不变

蓝小康的个东说念主价值投资体系履历了不息的进化和迭代。2011年插足证券行业后，蓝小康从行业商讨员作念起，渐渐鸠合对产业周期和个股价值的长远领会；2016年，他加盟中欧基金，加入曹名长牵头搭建的价值组。

回归做事历程，蓝小康示意2016年之前我方“股票念念维”更重，那时更花式高弹性、讲故事的成长股，但比及市集环境出问题，才发现那些公司的基本面其实并莫得那么好。在与同团队永久支撑价值投资的曹名长疏通后，蓝小康坚定到，成长性再好的公司，要是估值终点贵，最终齐会跌且归。而后，他的投资天平逐渐向低估值歪斜，成为价值派的中坚力量。

在多年的投资中，蓝小康酿成了平衡正经的投资作风，不板滞个股，通过把抓宏不雅周期和永久期钞票追求组合全体性价比。在他看来，估值比行业增速更蹙迫，要是一家公司的高增长换来的是很贵的订价，它的风险收益比就会变差。他尤其强调“现款流是企业价值的根底”，要是企业莫得厚实现款流，那就莫得久期，而作念投资最敬重的即是久期，因为“剩”者为王。

现时，面对更为复杂的外部环境，对企业价值的判断是否需要相应救济？蓝小康对此以为，未来经济结构和动能模式照实会发生赫然变化，中国经济从畴昔依赖资源蹧跶、战略撑持渐渐转向概述化、本事启动型、更市集化的发展，企业发展比拼的是惩处效果、团队文化、本事智商、信息化等。全体上，领有阿尔法上风的企业会支撑下来，蓝本依靠贝塔的企业将迟缓退出。

瞻望2025：从公共纪律到中国机遇

现时，宇宙变局加快演进，长远重塑着公共纪律和发展方式。蓝小康指出，花式公共纪律变化，对投资框架的救济至关蹙迫。

“宇宙列国间原有的经济单干相关正在改造，多极化趋势加快。中国从蓝本的中低端制造业，向高端制造业、高端消费品牌发展，在此历程中可能会和好意思国产生更径直的竞争。”他示意，在这一布景下，投资框架需要赐与宏不雅判断更高的权重，同期作念好应酬汇率、钞票价钱波动的策略准备。

瞻望2025年，蓝小康对中国老本市集充满信心。他以为，现时股市估值处于历史低位，赋存着较大的栽种空间；尤其是在“一带总共”倡议的带动下，央国企等低估值钞票将迎来永久成立价值。同期，他看好上游资源领域的投资契机，黄金、工业金属以及煤炭、石油等和经济有关度高的钞票将成为高股息策略的蹙迫组成。此外，他提醒投资者花式公共系统性风险，终点是源自欧洲的市集波动，或将激发好意思国市集风险；应在国内经济企稳的布景下，合理布局优质钞票，以应酬外部环境的不深信性。

排行着手：中国星河证券基金商讨中心，限度2024/12/31，同类为星河证券分类。中欧红利优享夹杂A属于“2.3.3 无邪成立型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)”；中欧融恒平衡夹杂A属于“2.4.1股债平衡型基金(A类)”；中欧价值答复夹杂A属于“2.1.1 偏股型基金(股票高下限60%-95%)(A类)”。

数据着手：2024年级迹仍是托管行复核，数据区间为2024/1/1-2024/12/31。基金的过往事迹并不预示其未来发扬，基金惩处东说念主惩处的其他基金的事迹并不组成基金事迹发扬的保证。

基金依期论述表露，限度2024/09/30，中欧红利优享无邪成立夹杂A的成立以来涨跌幅101.02%, 同期事迹比拟基准2.70%。2019-2023年基金涨跌幅和同期基准发扬为43.27%/17.48%,25.77%/7.24%,27.63%/7.58%,-10.2%/-12%,-2.92%/-6.84%。历任基金司理:蓝小康20180420-惩处于今,曹名长20180419-20210210,卢博森20180419-20200529。本产物于2020/10 修改投资领域，增多存托字据为投资宗旨。详阅法律文献。中欧融恒平衡夹杂A的成立以来涨跌幅21.06%, 同期事迹比拟基准5.28%。2023年基金涨跌幅和同期基准发扬为-4.2%/-4.31%。历任基金司理:蓝小康20230321-惩处于今。中欧价值答复夹杂A的成立以来涨跌幅22.54%, 同期事迹比拟基准2.92%。2023年基金涨跌幅和同期基准发扬为-4.8%/-8.45%。历任基金司理:蓝小康20230609-惩处于今。中欧价值发现夹杂A的成立以来涨跌幅285.11%, 同期事迹比拟基准28.77%。2019-2023年基金涨跌幅和同期基准发扬为29.09%/29.43%,16.84%/22.61%,26.67%/-3.12%,-12.41%/-16.86%,-1.95%/-8.4%。历任基金司理:沈悦20200512-惩处于今,蓝小康20170511-惩处于今,曹名长20151120-惩处于今,张燕20150529-20161117,苟开红20091009-20150529,王磊20090724-20100902。本产物于2020/10 修改投资领域，增多存托字据为投资宗旨。详阅法律文献。

风险教导：

基金有风险，投资需严慎。以上本体仅供参考，不预示未来发扬，也不手脚任何投资冷漠。其中的不雅点和预测仅代表那时不雅点，今后可能发生改造。未经答允请勿援用或转载。基金惩处东说念主承诺以憨厚信用、竭力尽职的原则惩处和应用基金钞票，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往事迹并不预示其未来发扬，基金惩处东说念主惩处的其他基金的事迹并不组成基金事迹发扬的保证。您在作念出投资有贪图之前，请仔细阅读基金条约、基金招募确认书和基金产物尊府选录等产物法律文献和风险揭示书，充分厚实本基金的风险收益特征和产物特点，崇拜磋商本基金存在的各项风险成分，并根据本人的投资方针、投资期限、投资警戒、钞票现象等成分充分磋商本人的风险承受智商，在了解产物情况及销售符合性主见的基础上，感性判断并严慎作念出投资有贪图。中欧红利优享无邪成立夹杂、中欧融恒平衡夹杂、中欧价值答复夹杂、中欧价值发现夹杂为夹杂型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市集基金，但低于股票型基金。中欧红利优享无邪成立夹杂、中欧融恒平衡夹杂、中欧价值答复夹杂可投资于港股通宗旨股票。除了需要承担与内地证券投资基金访佛的市集波动风险等一般投资风险除外，本基金还濒临港股通机制下因投资环境、投资宗旨、市集轨制以及交游轨则等互异带来的独到风险。

着手：中欧基金

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