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国泰基金梁杏白勉力一场？ETF限度排行从第2降至第7，重心布局行业主题ETF，错过宽基ETF爆发 被质疑战术造作  

国泰基金46只股票ETF客岁给基民亏30亿，却收5亿惩办费！ETF耗损基金公司是否有包袱？业内东说念主士解读  

　　近期，被迫基金特出主动基金激发烧议，其中，国泰基金ETF限度排行从第2降至第7，国泰基金总司理助理、量化投资部总监梁杏重心布局行业主题ETF，错过宽基ETF大爆发，被质疑战术造作，引商场暖热。

　　那么，前几年，国泰基金为什么鼎力发展行业主题ETF，为啥莫得重心发力宽基ETF？从以往国泰基金惩办层的公开报说念中，大要能探知一二。此外，国泰基金旗下医疗ETF亏54%、光伏50ETF等3居品亏40%，被质疑高位布局趁商场火热的时圈钱。商场东说念主士提议，基金公司最佳在正确的时辰推出合适的居品，而不是大涨后高位刊行。

　　试图各别化布局

　　追溯2004年，国内刊行的首只ETF基金——中原上证50ETF即是宽基ETF，这一年也成为国内ETF发展元年。

　　国泰基金自2011年起布局旗下ETF居品，不同于其他公司优先在宽基指数撒播撒子的传统要道，国泰独辟门道——主攻行业主题ETF。

　　2011年，现时由国泰艾小军惩办的国泰上证180金融ETF上市交游，这只居品也象征着行业ETF在国内走出了无东说念主区。2016年，国泰基金布局了证券ETF和军工ETF，2019年布局了科技类的生物医药ETF、芯片ETF、计较机ETF和通讯ETF，2020年布局了钢铁ETF和煤炭ETF等，2021年布局了软件ETF、游戏ETF、衍生ETF、有色60ETF、建材ETF、光伏ETF等，2022年布局了疫苗ETF、走运ETF、绿电ETF等。2023年布局了信创ETF、集成电路ETF、石油ETF等。

　　不错说，国泰的指数基金居品，岂论是研发回是上报审批，皆越过于绝大浩荡同业。

　　追溯2016年的居品沟通会上，时任国泰基金总司理、现任董事长的周向勇就为被迫指数类居品作念了战术定位：“对准行业ETF的‘蓝海’，在以前的结构性行情中，赢得各别化的竞争上风，也能给投资者提供快易廉洁的投资器具。同期，咱们要主动遣散居品的刊行限度，提防投资者体验，节省。”

　　周向勇此前暗意：“咱们把这些合适国度战术标的的行业主题开荒成ETF居品，一方面处事国度战术、相沿实体经济，另一方面亦然为投资者提供高效的投资器具，让投资者能够共享国度战术导向的行业增长恶果。”

　　梁杏此前暗意，遴荐作念行业ETF，瞻念察客户的确实需求很是艰难，同期亦然讨好同业布局的情况和自己的基因天赋。梁杏暗意“咱们其时决定回到ETF的时期（注：指2015商场波动后分级基金不绝退出），宽基ETF基本上皆如故被占满了，后入者就不太有契机。要是再去作念，意味着要花许多资源，只会事倍功半。咱们现时的布局跟同业如故蛮有各别的，许多同业皆是大宽基，但咱们遴荐了以行业ETF和主题ETF为主。”

　　国泰医疗ETF开荒4年亏54%，被质疑高位刊行收割流量

　　截止20241111，国泰基金旗下以为50只股票ETF，其中，18只居品开荒以来负收益，占比36%；有9只ETF开荒以来耗损超30%，最高耗损54%！

　　具体看，国泰基金旗下医疗ETF（159828）开荒以来耗损54%，国泰改进药沪港深ETF（517110）开荒以来耗损45%，光伏50ETF开荒以来耗损41%，新材料50ETF开荒以来亏41%。

　　商场东说念主士指出，高位刊行是部分ETF功绩推崇欠安的艰难原因。全行业皆在拚命发ETF，但赚不得益却莫得东说念主算过。其实许多ETF一直是亏钱的，因为它们刊行在高位，看似提供了方便的投资器具，实则加大了投资者的耗损。从历史来看，当某一类ETF刊行越是火爆的时期，时时亦然连系商场或者板块接近高点的时期，这使得不少ETF拿上了“高开低走”、“出说念即巅峰”的脚本。

　　例如来看，前几年大火的医药行业主题ETF就属于这种情况。从2019年到2020年，医药板块走出了一段长达两年多的牛市行情，中证医疗指数区间涨幅达到167.11%，但随后便在2021年2月和2021年6月走出了一段“M头”双顶行情，自此参预下行通说念。

　　国泰基金旗下医疗ETF（159828）于2021年1月上市，接近顶部区域。开荒以来给基民耗损了15亿元，国泰基金收取了2700万元惩办费。

　　国泰改进药沪港深ETF（517110）于2021年9月底上市，接近顶部区域。

　　肖似的情况还包括国泰光伏50ETF，亦然在接近指数顶部区域上市。

　　数据知道，梁杏名下惩办19只基金居品（A类C类归并计较，聚拢基金与ETF分开计较），截止11月11日，有9只居品开荒以来负收益。

　　商场东说念主士暗意，时时情况下，ETF的耗损鲜少有东说念主暖热，是因为投资者似乎更为暖热主动型基金的得益效应，许多投资者把ETF视为被迫追踪指数的器具型居品，“赚之我幸，赔之我命”，和基金惩办东说念主的包袱无关。

　　可是，业内东说念主士也指出，商场需要ETF，它为投资者提供了更方便、透明的投资器具。但许多ETF皆是趁着商场最火热的时期把投资者的钱圈进来，基金公司打着器具型居品的方式，对ETF后续的盈利才气岂论不顾，投资者在购买的时期何处知说念其中的门说念？国内大浩荡投资者是莫得择时才气的。即基金公司最佳在正确的时辰推出合适的居品，而不是大涨后高位刊行。

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